La
pubblicazione degli aggregati monetari dell’area Euro per il mese di luglio
hanno aumentato i timori sulle prospettive di crescita dell’economia a fine
2018/inizio 2019. La massa monetaria M1 è cresciuta del 6.9% rispetto allo
stesso periodo dello scorso anno, in ribasso dal 7.5% dell’anno prima. M3 è
salita del 4% y/y, in ribasso dal 4.5% di giugno.
Questo dato è stato anche
inferiore alle stime di consensus di un incremento del 4.3%. Inferiori alle
attese anche i dati sull’andamento dei crediti. I crediti alle famiglie sono
aumentati del 3% y/y e quelli alle imprese non finanziarie del 4.1% y/y.
Entrambi i dati sono invariati rispetto al mese precedente mentre le attese
degli economisti era per un incremento.
Il rallentamento della crescita
della massa monetaria potrebbe anticipare un rallentamento della produzione
industrial nei prossimi mesi, come evidenziato dal grafico in pagina, aumentano
le possibilità che la BCE sia costretta a rivedere le proprie scelte di
politica monetaria nei prossimi mesi.
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